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中泰證券(600918)最新研報(bào)表示，2022年啤酒總量微增，均價(jià)提升明顯，但基本被成本上升所消耗。2023年一季度隨著場(chǎng)景修復(fù)，銷(xiāo)量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但大眾消費(fèi)率先復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步改善。展望未來(lái)，均價(jià)隨著高端現(xiàn)飲渠道修復(fù)，有望持續(xù)走強(qiáng)，同時(shí)成本端壓力逐季放緩，2023年啤酒A(150229)SP和利潤(rùn)表現(xiàn)有望超預(yù)期。啤酒板塊仍具備強(qiáng)確定性和較大的利潤(rùn)彈性，且均價(jià)和成本有望逐季向好。建議理性看待短期基數(shù)導(dǎo)致的銷(xiāo)量波動(dòng)，把握毛利率提升+降本控費(fèi)帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心邏輯。

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