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從周二開始，本周美歐將公布一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。周二的數(shù)據(jù)顯示，美歐制造業(yè)數(shù)據(jù)明顯下滑，但服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，由于服務(wù)業(yè)在美歐經(jīng)濟中占比較高，因此美歐經(jīng)濟當(dāng)前還保持著相對穩(wěn)定，但這一穩(wěn)定將隨著美歐利率飆升而動搖。

美國5月Markit制造業(yè)PMI初值為48.5，預(yù)期50，4月終值50.2，4月初值50.4；服務(wù)業(yè)PMI初值為55.1，預(yù)期52.6，4月終值53.6，4月初值53.7；綜合PMI初值54.5，預(yù)期53，4月終值53.4，4月初值53.5。

歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值44.6，刷新2020年5月以來新低，預(yù)期46，4月終值45.8；5月服務(wù)業(yè)PMI初值55.9，預(yù)期55.6，4月終值56.2；5月綜合PMI初值53.3，預(yù)期53.5，4月終值54.1。

德國5月制造業(yè)PMI初值42.9，創(chuàng)3年新低，預(yù)期45，4月終值44.5，4月初值44；服務(wù)業(yè)PMI初值為57.8，預(yù)期55.3，4月終值56，4月初值55.7；綜合PMI初值為54.3，預(yù)期53.5，4月終值54.2，4月初值53.9。

從美歐PMI數(shù)據(jù)中可以看到制造業(yè)在明顯降溫，制造業(yè)PMI皆處于50榮枯線之下，尤其是德國制造業(yè)下滑情況的更為嚴重，呈明顯的衰退趨勢，這說明俄烏沖突還是給歐洲制造業(yè)帶來了嚴重影響，高通脹等問題倒逼歐洲產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移，歐元區(qū)的實體經(jīng)濟空心化問題更加嚴重，這對歐元區(qū)經(jīng)濟是一個長期威脅，也意味著歐元區(qū)的債務(wù)壓力會不斷升級。

美歐主要依靠服務(wù)業(yè)拉動經(jīng)濟，這是優(yōu)勢也是劣勢，服務(wù)業(yè)比重過高實際反映了制造業(yè)下降幅度過大，容易造成經(jīng)濟失速現(xiàn)象。第二產(chǎn)業(yè)是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的需求方，決定了服務(wù)業(yè)的發(fā)展質(zhì)量、水平與競爭力，第二產(chǎn)業(yè)比重如果偏低，會阻礙服務(wù)業(yè)升級，會阻礙服務(wù)業(yè)高端化，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步失衡，進而形成二產(chǎn)與三產(chǎn)的負反饋乃至惡性循環(huán)，尤其是高度金融化的過程將會長期吞噬產(chǎn)業(yè)資本，并形成金融黑洞，將嚴重阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并遲滯經(jīng)濟發(fā)展。同時服務(wù)業(yè)占比過高還容易導(dǎo)致貧富分化的加劇，容易導(dǎo)致社會消費遞減與債務(wù)加速增長。因此服務(wù)業(yè)比重并非越高越好。

美歐股市在美聯(lián)儲與歐央行激進加息周期中依然維持了強勢，德國等股市甚至還創(chuàng)出了歷史新高，這不僅是本幣回流、股票估值與股指編制等問題，主要原因就是美歐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期失衡蘊藉了債務(wù)高風(fēng)險，美歐股市不敢也不能做趨勢性調(diào)整，一調(diào)整就容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，所以美歐股市如今已是“大而不能倒”。

而華爾街則是希望歐日股市能夠不斷改寫歷史新高，這樣華爾街才能利用歐日股市的高泡沫在后期洞穿其金融市場，才能制造國際金融風(fēng)暴，才能更好地收割全球財富。（本文系馨月說財經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明作者及來源于新浪微博頭條文章）

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